大額P2P生死劫：超3000億資金急尋出路

剛需恐難撼

　　這個問題沒有答案。不過，前述高管無比清晰的回答是：“我們一定會根據(jù)需求去開展業(yè)務。”

　　超出限額的剛需是哪些業(yè)務？網(wǎng)易科技分別詢問了做房屋抵押貸款、與擔保公司合作開發(fā)業(yè)務的平臺、供應鏈金融平臺的剛需所在。

　　先看房屋抵押貸款平臺。一位做房屋抵押貸款的網(wǎng)貸平臺人士告訴網(wǎng)易科技，在平臺上貸款的多為中小企業(yè)主，他們主要是用于短期的資金周轉。一些較大額度的貸款，銀行也做，而且銀行貸款利息比較低，如果能夠獲得銀行貸款，企業(yè)就不會從網(wǎng)貸平臺上貸款。之所以有企業(yè)愿意從網(wǎng)貸平臺上貸款，是有各種原因的：有的用錢比較急，但是苦于銀行的信貸審批流程比較長，要等銀行的信貸審批下來，生意的時機就錯過了，但是網(wǎng)貸平臺響應更及時、更靈活；有的是征信情況達不到銀行要求；有的則是網(wǎng)貸平臺對貸款出現(xiàn)問題之后的處置更有把握，在催收方面有優(yōu)勢，因而放貸審較銀行更開放些。

　　再看與擔保公司合作開發(fā)業(yè)務的平臺。擔保公司保證擔保貸款在網(wǎng)貸平臺上占相當比例（如文章開頭所示），這部分的資金需求也很難降下來。一位擔保業(yè)界資深人士告訴網(wǎng)易科技，擔保公司積極與網(wǎng)貸平臺合作，是因為獲取資金途徑非常有限。擔保公司本來應該靠自身的風險控制能力，為企業(yè)做擔保，幫助企業(yè)獲得銀行貸款。但是國內的擔保公司之前有相當一部分是高利貸，他們以貸款企業(yè)的名義從銀行手中拿到資金之后，又把資金高息轉貸出去，從中獲利。擔保行業(yè)在2011年和2014年先后經(jīng)歷了兩輪行業(yè)整頓，之后許多銀行不愿與擔保公司合作，擔保公司轉而與網(wǎng)貸平臺合作獲取資金，或者干脆單獨成立一個網(wǎng)貸平臺。此外，許多網(wǎng)貸平臺創(chuàng)始團隊都是互聯(lián)網(wǎng)背景的創(chuàng)業(yè)者，并不擅長金融資產(chǎn)的開發(fā)。因此，擔保公司與網(wǎng)貸平臺互相有需要。

　　擔保行業(yè)從1993年開始在中國起步，到目前有8000多家，其生存基礎就是中國中小企業(yè)的興起。這些擔保公司各自擅長的領域不同，要一些擅長較大額度貸款領域的擔保公司轉換小額擔保項目也不容易實現(xiàn)。一位擔保行業(yè)資深人士告訴網(wǎng)易科技，根據(jù)經(jīng)驗觀察，目前要滿足小微企業(yè)貸款，500萬是可以的，但是中小企業(yè)500萬解決不了什么問題，1000萬差不多。

　　國企背景的金開貸，目前主要是與擔保公司合作獲取貸款項目。金開貸風控服務部部長毛曦曾在銀行工作多年，他告訴網(wǎng)易科技，金開貸主要定位于服務中小企業(yè)，但是中小企業(yè)的貸款金額一般在100萬到300萬，金開貸平臺上在這個區(qū)間的項目也最多。目前，金開貸正在與合作的擔保公司密集協(xié)商，探討可否100萬以內的貸款需求在金開貸平臺上找資金，超出100萬的部分擔保公司再找其他途徑拿資金。

　　最后看供應鏈金融。這被許多網(wǎng)貸業(yè)界人士認為是行業(yè)真正有未來的業(yè)務。傳統(tǒng)銀行貸款比較看重抵押物，抵押物達不到要求很難貸到款，但是中小企業(yè)很由于資產(chǎn)規(guī)模有限，可提供的抵押物相對較少，真正能夠從銀行拿到錢的中小企業(yè)，其實很少。而供應鏈金融，不僅看企業(yè)有多少資產(chǎn)，還要看其生產(chǎn)資產(chǎn)的能力，以及未來有多少資產(chǎn)。他們通過對產(chǎn)業(yè)鏈上下游信息的掌握，把握交易的真實性和資金流向，從而控制風險。供應鏈金融一般涉及大宗商品和貿(mào)易比較多，比如煤炭、鋼鐵等行業(yè)，涉及貸款金額比較大，一般的單子就上千萬。

　　北京大學經(jīng)濟學院的研究顯示，2011年供應鏈金融業(yè)務在發(fā)達國家的增長率為10%至30% ，在中國、印度等新興經(jīng)濟體的增長率為20%至25% ，近年隨著中國互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，帶有互聯(lián)網(wǎng)基因的企業(yè)頻試水供應鏈金融領域，將這一規(guī)模不斷做大。

　　中國供應鏈金融服務聯(lián)盟秘書長徐煜告訴網(wǎng)易科技，做供應鏈金融的企業(yè)不少，但是嘗試網(wǎng)貸平臺與供應鏈金融結合的企業(yè)還不多，主要是一些比較大型的企業(yè)，因為大型企業(yè)上下游相關聯(lián)的企業(yè)比較多，才有更多的融資需求。網(wǎng)貸與供應鏈金融結合的優(yōu)勢在于，網(wǎng)貸平臺籌資方便快捷，做供應鏈服務的企業(yè)與相關企業(yè)有業(yè)務往來，了解更為深入，可以較好地控制風險。

　　一個正在探索用網(wǎng)貸平臺做供應鏈金融的大型企業(yè)的相關負責人告訴網(wǎng)易科技，他們嘗試用網(wǎng)貸的方式來做供應鏈金融，主要是因為在宏觀經(jīng)濟增速放緩的情況下，銀行縮減了行業(yè)的貸款規(guī)模。站在銀行的角度，從一個風險較大的行業(yè)中識別出好的企業(yè)不太容易，隔行如隔山。但是，對于身處行業(yè)中、有大量上下游合作伙伴的企業(yè)來說，對行業(yè)情況更為了解，把控風險比銀行更容易。他們有大量從銀行獲得的授信額度，可是這些額度不夠用，所以在嘗試用網(wǎng)貸。不過，目前這塊的量還不大，大約只有10%的業(yè)務放在網(wǎng)貸平臺上做。

　　“如果限額的規(guī)定要剛性落地，我們已經(jīng)做好了最壞的打算，實在不行就我們企業(yè)自己出資把之前的貸款買下來，因為目前這塊的數(shù)額還不大。”他坦言。

轉戰(zhàn)新空白地帶

轉換新業(yè)務更不輕松。

　　先說消費金融。合力貸CEO劉豐在網(wǎng)易有道行業(yè)交流會上回憶起2012年嘗試消費金融的窘境。他回憶，當時合力貸創(chuàng)始團隊對國外的P2P模式比較崇拜，業(yè)務嚴格按照國外的模式來，就是個人對個人的純信用借款（即無需任何抵押物的借款。有抵押物的借款，如果借款人到底不能還錢，可以變賣處理抵押物來收回欠款。但如果沒有抵押物，就全憑借款人的信用，借款人到期不還錢，就很難通過其他方式挽回損失了）。結果做下來，壞賬率有20%多。自那以后，團隊業(yè)務迅速堅決轉向有保障的房屋抵押貸款。他們得出的教訓是，國內外的信用環(huán)境不同，國外個人有信用記錄，F(xiàn)ICO就是專門為每個人的信用打分的，投資人根據(jù)網(wǎng)貸平臺上借款人的FICO分就很容易判斷對方的信用，可是國內的信用記錄僅包括了信用卡，貸款等信息并不全面、系統(tǒng)，且并不能為除銀行外的其他機構使用。

　　雖然消費金融目前在國內非常熱，但是對消費金融的前景，劉豐本人認為其實并不是那么明朗。他認為國外消費金融能做起來，是因為有比較完善的社會保障體系，普通大眾沒有后顧之憂，所以敢花明天的錢辦今天的事。但是，國內的社會保障體系并不像國外那么完善，消費金融要發(fā)展好，還有很長的路要走。

　　不過，確實有平臺正在努力向消費金融的方向轉型，總部位于廣東東莞的團貸網(wǎng)就是個典型。團貸網(wǎng)成立早期是主要做房屋抵押貸款、車輛抵押貸款和小微企業(yè)融資。但是去年12月，團貸網(wǎng)母公司光影俠成立了全資子公司正合普惠，專門做消費金融，團貸網(wǎng)董事長唐軍更是宣布“消費金融將成為團貸網(wǎng)的核心產(chǎn)品之一”。這個轉型轉得轟轟烈烈，去年12月底，以做消費金融著稱的有利網(wǎng)的資產(chǎn)團隊中有大約1000人加入正合普惠。有利網(wǎng)與團貸網(wǎng)為此曾在輿論上打過一場口水戰(zhàn)。

　　除消費金融以外，做金融資產(chǎn)交易所（以下簡稱“金交所”），也是網(wǎng)貸平臺正在考慮轉型的方向，團貸網(wǎng)、理財范等平臺都向網(wǎng)易科技表示目前正在探討走這條路的可能性。

　　中國第一家金交所，是成立于2010年的天津金融資產(chǎn)交易所。近年來全國各地成立了十幾家金交所，初衷是為銀行不良資產(chǎn)和國有金融資產(chǎn)提供一個定價渠道，不過到了后期，很多小貸公司將小貸資產(chǎn)在金交所掛牌，利用金交所進行類資產(chǎn)證券化業(yè)務。中倫文德律師事務所上海分所律師張烽曾專門研究過金交所相關問題，他告訴網(wǎng)易科技，很多金交所成立之后，成交并不活躍，一些互聯(lián)網(wǎng)金融平臺與小貸公司合作，將小貸資產(chǎn)通過金交所掛牌后放到平臺上出售，進行所謂“類資產(chǎn)證券化”業(yè)務，因為小貸公司按照規(guī)定只能用自有資金放貸，缺乏資金來源。金交所的投資者有一定的門檻，并不是人人都可以在金交所投資的。不過未來，金融資產(chǎn)交易的需求會越來越多，一方面宏觀經(jīng)濟增速放緩，金融資產(chǎn)的融資需求增長，另一方面，國民財富也在增長。

　　不過，金交所并沒有安守初創(chuàng)時的“本分”，今年8月即有媒體報道，在行業(yè)的一、二級梯隊中，陸金所、天金所等均已涉足個人理財。新近成立的幾家互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心，則更是在成立之初便瞄準了個人。

　　眾多金融集團和互聯(lián)網(wǎng)金融公司正大舉進入這個領域。中國平安收購深圳前海金融資產(chǎn)交易所，螞蟻金服入股天津金融資產(chǎn)交易所，海航集團旗下成立前海航交所，百度發(fā)起并設立西安百金互聯(lián)網(wǎng)金融資產(chǎn)交易中心。

　　據(jù)媒體報道，以交易所為載體的創(chuàng)新業(yè)務模式的核心是“沒有金融牌照，卻能做所有金融牌照的業(yè)務”，這將為業(yè)務延伸出無限的想像力。同時，金交所的監(jiān)管目前尚處于空白狀態(tài)。目前金交所遵循“誰批誰管”和“歸屬地管理”原則，主要負責監(jiān)管主體為地方金融辦。但地方金融辦的監(jiān)管模式往往不過是“走走場、過過賬，并無真正監(jiān)管和處罰的能力”，缺乏實權。一行三會目前尚無針對金交所的監(jiān)管規(guī)定。

　　不過，金交所的審批比較嚴格，據(jù)張烽了解，金交所的設立，一般必須由省級人民政府批準。要走這條路的網(wǎng)貸平臺，恐怕要走上“抱大腿”之路了。

　　要靠企業(yè)自身的力量把貸款額度降下來難度不小。紫馬財行CEO唐學慶向網(wǎng)易科技舉例解釋了其中的邏輯：比如要做1000萬的貸款，以前操作兩個500萬的貸款項目就可以了，2個工作人員就能完成。現(xiàn)在單個企業(yè)在單個平臺上最多只能借100萬，這意味著需要完成10個100萬的項目，才能做到1000萬的規(guī)模，可能10個工作人員才能搞定。這樣一來，平臺的人力成本加大，利潤空間下降。這還是理想的情況。而實際上，拓展新業(yè)務需要一定時間，業(yè)務量不可能一下上去，也就是說可能一下做不了1000萬的貸款，有可能只能做100萬到200萬的貸款。這會直接導致平臺業(yè)務量萎縮，人才快速流失，平臺瀕臨生死邊緣。

　　其實，這次數(shù)家具有代表性的做房屋抵押貸款的平臺、從融資性擔保公司獲得貸款項目的平臺、以及涉足互聯(lián)網(wǎng)的供應鏈金融平臺都拒絕了網(wǎng)易科技的采訪，他們選擇了暫時保持沉默。

　　“未來5年，P2P網(wǎng)貸可能只能剩100家以內，這個領域最終將是資本的游戲。我想象不出來P2P網(wǎng)貸最后會怎么收場，但現(xiàn)實一定非常殘酷。”一位網(wǎng)貸平臺老板的感嘆中帶著些許悲壯。