蘋果今年毛利潤率還會持續增長嗎？ 或許很難

　　在過去的兩年中，蘋果毛利潤率都出現了同比增長的積極現象。

　　1月23日，據外媒消息，在2014年和2015年，蘋果開足馬力，大力發展，并取得了輝煌業績。在此期間，營收增長推動了該公司的凈利潤上漲，與此同時，每股攤薄利潤進一步受到了公司股票回購計劃的影響。但是，在此期間，蘋果快速增長給人留下尤為深刻印象的還是其不斷增加的毛利潤率。受規模、成本曲線以及產品價格增加等多重因素的拉動，蘋果的毛利潤率也成為該公司最大的閃光點之一。

　　那么，隨著2016年的來臨，蘋果今年的毛利潤率會面臨壓力嗎？在此，我們不妨先看看蘋果歷史上的毛利潤率變化情況。

蘋果毛利潤率主要變化史

　　在我們展望2016年之前，不妨先回顧一下此前的情況。對蘋果近期毛利潤率變化趨勢的分析，也讓我們看到了其潛在的驅動力，同時也讓投資者更好地看清蘋果未來的發展機遇和面臨的潛在威脅。

　　就在幾年之前，有關蘋果毛利潤率的描述或評論幾乎都不像今天這樣積極。在2012年第二季度，蘋果毛利潤率超過47%，也由此創下了史上最高記錄，在此之后，蘋果又推出了iPad mini平板電腦和完全更新版的iPhone 5智能手機。隨著短時期內接二連三地推出一系列高質量的新產品，蘋果的毛利潤率也面臨著較大壓力。這種低價的iPad Mini卻遭遇了更高的生產成本，受此類因素的影響，蘋果那一季度的毛利潤率陡然下滑至38%，也就是說，幾乎下滑了約900個基點。

　　目前來看，投資者感到擔心的是，市場上大量涌現廉價版Android設備，這種現象將壓低蘋果產品的定價能力，市場似乎將蘋果下滑的毛利潤率看作是該公司即將面臨困境的重要力證。事實上，蘋果的股價也會隨著該公司的毛利潤率變化而呈現出相應的發展趨勢。

　　但是，事實證明，蘋果的定價能力也大大強于市場的看法。蘋果公司的毛利潤率降至37之后，又開始反彈回升，與此同時，蘋果iPhone的價格（貢獻了蘋果一半以上的營收）卻從未下降過。展望未來，蘋果將進一步推出更高價格、更低利率的iPhone智能手機，而消費者也將全力支付這些設備。

　　2014年，當蘋果推出iPhone 6系列產品時，該公司不僅推出了更加高端的iPhone 6 Plus（此手機起步價就比最新版的幾款iPhone手機高出100美元），而且還推出了更高存儲量的iPhone 6手機。因此，當時蘋果的最高價iPhone的價格一度高達949美元——比此前推出的最高價的iPhone系列手機價格高出200美元左右。

　　不過，消費者還是急切地抓住這些機會，購買了高端iPhone手機，這也證明業界對蘋果定價能力的擔憂是錯誤的。在蘋果2015年第一財季期間（也是蘋果完全推出iPhone 6系列手機的期間），蘋果iPhone單位銷量增長了46%，而同期iPhone營收則大漲了57%。

蘋果毛利潤率的未來發展趨勢

　　如今來看，在過去的兩年中，蘋果毛利潤率都出現了同比增長的積極現象，那么，蘋果公司能夠更長時間地持續增加自己的利潤率嗎？或者更具體一點，蘋果公司的毛利潤率今年會持續增長嗎？或許，蘋果今年的毛利潤率同比增長情況不容樂觀。當然，如果蘋果今年的毛利潤率同比仍能夠趨平的話，那么投資者也不應當感到震驚。事實上，不僅蘋果公司今年會面臨與2015年相比的較大毛利潤率差額，而且該公司今年的手機價格也將難以增加。另外，緩慢的營收增長也意味著蘋果公司的規模效益將來之不易。

　　在即將到來的星期二，蘋果將發布該公司2016財年第一財季財報，屆時，投資者就將看到蘋果2016年毛利潤率的初步概況。蘋果預計2016財年第一財季毛利潤率將介于38.5%到39.5%期間，而在此前一個財季，蘋果的毛利潤率則為37.9%。（金全）