獵豹移動財報解讀：轉型做內容分發和大數據

　　3月17日互聯網新聞最新報道，獵豹移動（紐交所股票代碼：CMCM）今天發布了該公司截至12月31日的2015年第四季度及全年未審計的財報。財報顯示，獵豹移動第四季度總營收達到11.327億元人民幣（約合1.749億美元），同比增長92.3%；歸屬于獵豹移動股東的凈利潤達到5710萬元人民幣（約合880萬美元），同比增長77.6%。

　　財報發布后，獵豹移動CEO傅盛(微博)、CFO楊家威等高管出席了隨后舉行的財報電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

　　以下為分析師問答環節主要內容：

招銀證券分析師：我第一個問題是關于海外競爭的，現在我們看到公司面臨的海外競爭越來越激烈，很多競爭對手無論是在用戶層面還是變現層面做得都不錯，特別是在像印度這樣的新興市場，我想知道管理層對目前的競爭局勢的看法，競爭局勢的變化會不會影響公司今年的盈利預期？

　　傅盛：海外競爭是大家都在問的問題，首先我們非常高興獵豹已經證明了中國的應用可以領先全球，獵豹本身已經不僅是一家公司的名字，而且已經成為一種模式，越來越多的創業者覺得獵豹模式是可行的，這是對我們的肯定。

　　我們確實看到一些競爭對手全力拷貝獵豹模式，從我們的觀察來看，競爭對手無非是兩種情況：一是由于現在整個中國融資比較容易，所以他們初期時候使用大量資金去做推廣，這類競爭對手以APUS為典型，初期增長非常快，但是據我們監測，最近三個季度以來，APUS的活躍用戶數都在持續下降，這證明依靠渠道短期沖擊市場的行為是不可持續的。

　　第二類競爭對手是完全復制獵豹模式，坦率講，這在短期內、用戶比較少的時候是奏效的，因為獵豹已經在去年證明了工具類應用在海外市場是可以直接變現的，這一類的對手比如360 Security之類的，大家覺得他們的增長也不錯。但這類的拷貝面臨一個重要問題，就是說，他們達到一定的數量是可行的，但是想要突破一個瓶頸，尤其是達到獵豹這樣的規模是有難度的，所以今天這類產品基本上是通過第三方比如Facebook實現變現取得收入，通過發展區域市場達到一定的滲透率，但是想要在全球實現獵豹的用戶和變現規模，我們覺得這對團隊的要求是非常高的。

　　我們非常重視競爭對手，當他們越過我們的警戒線的時候，我們今年的策略非常簡單，一方面要全力以赴壓制他們，在所以他們進入的新興市場和區域市場，我們已經制定了相應策略，并且相信公司有足夠的能力去壓制他們；第二，我們要把簡單的工具應用的競爭，變成以工具軟件為入口、以大數據為高地、以內容為平臺的多方位競爭，我相信在過去付出的努力在未來兩個季度一定可以看到結果，今年是獵豹非常重要的一年，獵豹將不再是一個簡單的工具軟件公司，而是成為一個內容分發和大數據的公司，今年我們一定能達到目標。

　　相對于獵豹的團隊和執行能力，和我們對內容和大數據的理解，我覺得我們大部分競爭對手還停留在獵豹兩年前的水平，他們還有很長的路要走，而且，由于海外市場足夠大，今天競爭對手對我們的收入的影響幾乎可以忽略不計，第一季度我們收入增長預期略有影響我覺得是因為季節性的因素以及Facebook整體變現在第一季度有些影響，我不覺得有什么大的問題。

招銀證券分析師：上個季度你們提到在一兩個季度內會看到公司在內容產品方面有比較好的結果出來，現在最新的進展怎樣？有沒有例子可以分享？

　　傅盛：第一個手機游戲的例子，我們的《鋼琴塊兒2》一月份在全球都是游戲類和總榜的第一名，另一個例子是在個性化內容方面我們在國內已經有差不多30多分鐘的使用時長，我們在全球也做了些實驗，有些我就不講了，估計在下個季度會全面展開。

瑞士信貸分析師：你們現在還是以兩款旗艦產品Clean Master和CM Security作為用戶獲取的基礎平臺，最近一兩個月我們看到在App Annie排行榜上這兩款產品的下載排名略有下滑，你們如何看待這兩個問題，對這兩大核心產品的生命周期和發展可持續性你們有何看法？

　　另外，今年公司的整體策略還是對利潤率進行一些恢復，提升整體的營銷效率，那么如何平衡老產品和新產品的銜接，以及對利潤率的實現？

　　傅盛：我們今天不覺得Clean Master和CM Security在生命周期方面有什么問題，但是當我們整個的月活躍用戶達到了2015年的戰略性的6億后，我們未來不想把更大的用戶量的獲取作為核心目標了，我們現在的核心目標是獲取用戶的高質量的成長，比如，我知道大家都比較擔心獵豹的用戶的活躍度和使用時長，2016年我們最重要的事情使使用戶時長獲得增長，我們有6億的月活躍用戶，里面有20%到30%的用戶的使用時長到了20分鐘、30分鐘，大家可以想想這是一個多么可怕的數量。

　　今天你可能看到我們在下載量的排行榜上略有下跌，但是不知道我們每天在手機預裝渠道有70萬的新增用戶，所以不太擔心下載量有少量下降的問題，而是把更多精力放在增加用戶使用時長和活躍度方面。

　　過去一年中我們非常關注月活躍用戶數的增長，今年將把壓力回歸到整個用戶的質量的增長方面，所以大家看到我們對全年的用戶增長只制定了60%的目標，就是希望在內容產品上發力，不想給自己制定太高的收入增長目標，希望減少推廣費用，而且在推廣費用方面，主要專注于新產品也就是內容產品上，原因是在內容產品上我們的用戶質量會獲得提升，然后也在整個競爭格局方面拉開和對手的差距。

瑞士信貸分析師：研發投入方面，公司在美國建立了新的研發中心，也請了新的CTO，所以，雖說公司今年在推廣方面可能會提升效率，但是看起來整個費用還是增長的節奏，我想知道這些研發投入主要是在用戶產品方面還是基礎的技術方面？如果是基礎技術，那么哪些領域是我們會主要關注的？

　　傅盛：很多分析師問我對競爭怎么看，我說你只看到他們的用戶量的維度，今天獵豹經過三四年的發展，在人才和隊伍的構建上市所有這些在海外推廣的對手所不具備的，你看到的360 Security這種整個公司大概不到100人，而我們已經有兩千多人，而且一大半都專注在產品和大數據方面，我相信我們的投入在未來一年會有非常明顯的回報。

　　以我們的理解，未來在移動端用戶會越來越少使用搜索，越來越多根據大數據推算結果接受智能推送，這也是獵豹未來三年的使命，所以我們聘用了新的美國的CTO，就是想加強公司在大數據方面的探索和研發能力。

　　所以，如果只做工具軟件，可能需要的人很少，但是如果要做大數據，其實還是需要很長時間的，我們也意識到僅靠工具軟件發展是會有一定的瓶頸的，所以我們一定要將基于海量用戶的內容分發變成獵豹的核心競爭力，所以我們整個硅谷的員工和中國的研發員工都會專注于大數據和個性化推薦技術的發展。

麥格理證券分析師：獵豹最早是從金山集團公司分拆出來的，而金山現在除了獵豹，云業務也在高速發展，你們剛才提到很多大數據處理和個性化推薦技術，我想知道獵豹和金山旗下其他業務特別是云業務會有哪些協同效應？

第二，現在整個廣告市場在個性化推薦，在P4P（按效果付費）方面的變化還是挺大的，那么在廣告方面未來一年內你們想解決的瓶頸有哪些？需要做哪些投資？

　　傅盛：我覺得金山集團對我們最大的支持就是保持獵豹的獨立性，所有和金山旗下其他公司的合作都是基于市場原則，而且未來金山也會逐步降低對獵豹的影響，這種獨立性對獵豹長期發展是好事情。

　　當然我們會在一些區域市場加強合作，比如最近我們會增持日本金山的股份，慢慢讓日本金山整個的業務目標和獵豹靠齊，所以，除了美國的業務我們自營之外，日本我們會選擇日本金山作為重要合作伙伴，幫助我們做好日本業務。

　　全球廣告市場方面，大家看到我們對第一季度整個收入預期調的比較低一些，這不是我們除了什么問題，而是整個移動市場的單位用戶獲取成本在下降，尤其Facebook是我們非常重要的合作伙伴，所以它的變動對我們的影響會比較大。

　　我們今天在移動廣告市場需要提升的是對廣告的直接售賣能力，這方面我們已經采取了很多動作，尤其在一些發達國家，因為我們作為一家中國公司，想把廣告賣出去并不像當初想的那么簡單，需要做一些投入，但這個投入主要還是整個策略上的，我相信在未來幾個季度會有明顯改善。

麥格理證券分析師：前段時間《金融時報》說你們會在印度市場進行比較大的拓展，那么你們會尋找什么樣的合作伙伴，投資規模會達到什么程度？

另外之前你們要做一個關于病毒還是惡意點擊的數據庫，這是為了提升公司長期的廣告效率嗎？

　　傅盛：先回答第二個問題，這并不是非常大的項目，主要是行業慣例，與其他公司分享關于病毒和惡意點擊的數據庫。

　　在印度的投資和收購方面，我們還是具體分析吧，如果有好的目標我們就會做，沒有就不會做。

　　你們知道獵豹的競爭對手收購了Opera，其實我們也花了很多時間去考察，一年多之前我就去過奧斯陸，很早就進行過溝通，但后來我覺得這樣一個公司十幾億美金買下來，還有兩億美金的債，它三分之二收入來自于廣告平臺，三分之一來自于瀏覽器，瀏覽器里面最大市場是印度，這個費用實在是太高了，我們不認為這樣的投資對獵豹是有效的，我們會算的比較清楚，會將投資放到更有效的方面。

　　我覺得印度是個高速增長的市場，我們幾天并不想去投資很多太大的項目，會投資一些小項目，而且我們覺得公司的產品有能力打下這個市場，所以投資不是我們在印度市場擴張的主要策略。（木語）