融資難未解 水暖企業熱衷場外掛牌為哪般？

　　隨著多層次資本市場的不斷完善，中小企業正逐步獲得更多直接融資的機會。

　　21日，福建省鼎尊衛浴發展有限公司在上海股權托管交易中心（以下簡稱上股交）正式掛牌，股權簡稱“鼎尊衛浴”，公司股權代碼“203496”。鼎尊衛浴也成為繼康宏五金、麗馳科技、心意衛浴、申泉水暖之后，南安第5家在場外交易市場掛牌的衛浴企業。

鼎尊衛浴總經理陳海南敲響了掛牌的銅鑼。

　　目前，牧野（福建）集成衛浴發展有限公司也正在排隊，準備登陸上海股權交易托管中心。如果把上海證券交易所和深圳證券交易所比喻成證券交易的“正規軍”，那么“新三板”就是正規軍的“預科班”，而地方性股權交易中心則被一些人認為是“預科班的預備隊”。雖然含金量不同，但仍備受企業尤其是中小企業關注，成為時下敲開資本市場最為熱門的“敲門磚”。

　　記者了解到，盡管到這些場外交易市場掛牌沒法真正實現融資“解渴”目標，但南企更大目的在于規范企業管理，最終實現“上市夢”。

5家水暖企業低調“掛牌”

　　1月21日，隨著上海股權交易托管中心的一聲鑼響，宣告鼎尊衛浴在上股交成功掛牌。

　　成立于2008年的鼎尊衛浴，最初主要從事水暖衛浴的代理銷售。第二年，公司開始自主生產五金龍頭產品，現已發展成為集水龍頭、花灑、陶瓷產品等在內的綜合性衛浴企業。而這一發展也讓鼎尊衛浴逐漸成為南安一家不可忽視的成長型企業。去年10月左右，鼎尊衛浴總經理陳海南作出了一個重要決定——到上股交掛牌。

　　“去年年初，我們就有了這個想法，但真正著手去做應該是在10月份。”陳海南介紹，眼下到場外市場掛牌對企業來說正合適。

　　陳海南認為，當下水暖企業正遭遇洗牌期，為應對接下去難以預知的難題，需更加規范化的管理。據介紹，去年鼎尊衛浴突破行業發展低迷的形勢，保持了20%的增長幅度，同時穩定了經銷商團隊，為接下去的工作打下了良好基礎。

　　“預計在此經濟形勢下，2015年經銷商為求輕裝上陣會大量清庫存，企業將迎來新一輪陣痛，經營形勢會比今年更加嚴峻，這不得不逼迫企業轉型，而這其中最為關鍵的一點在于精細企業內部管理。”在他看來，到上股交掛牌最大的好處在于加強內部監管、規范經營，提振經銷商士氣。

　　上海股權托管交易中心于2012年2月15日正式開業，目前有Q板及E板兩大板塊，是為中小企業融資量身定制的場外市場，進入門檻相對較低。企業可通過掛牌前私募、掛牌后定增、私募債、股權質押、股權眾籌等方式實現融資，還有機會實現并購上市。

　　其實，南安中小型水暖企業對接場外交易資本市場的時間并不長。2013年8月30日，福建省康宏五金股份有限公司在天津股權交易所掛牌，成為南安首家在場外交易市場掛牌的衛浴企業；2014年7月30日，泉州麗馳科技有限公司在上股交掛牌；2014年10月29日，泉州心意衛浴有限公司在上股交掛牌；同年12月30日，泉州市申泉水暖設備有限公司同樣在上股交成功掛牌。據不完全統計，在不到一年半的時間內，南安共有5家水暖企業在場外交易市場掛牌。

規范管理是掛牌主因

　　目前，我國場外交易市場主要包括新三板、產權交易市場和股權交易市場，場外交易市場與滬深主板、中小板、創業板一起，構成我國多層次的資本市場體系。

　　那么，為何南安中小水暖企業紛紛選擇場外交易市場掛牌？原來，相對于千軍萬馬擠A股這座獨木橋，場外交易市場掛牌具有的“門檻低、時間短、成本低、多次融資”等諸多優點，更受陳海南等中小企業主青睞。但不難看出，相比于說拓寬融資渠道，已經掛牌的這幾家企業負責人更在乎品牌宣傳以及規范化管理作用。

　　“企業在成長過程中總會遇到一些問題，需要通過掛牌來規范企業發展。掛牌融資是一部分原因，但對企業來說更主要的還在于規范管理，謀求更長遠的發展。”康宏五金董事長洪詩宏如是說。

　　“掛牌并沒有為企業帶來多少融資，宣傳作用更明顯。”麗馳科技總經理陳長江此前接受記者采訪時坦言，其實通過在地方交易所掛牌是為了提升企業的整體質量，實現在上交所與深交所上市是大多數企業的終極目標。但就目前情況來說，這種夢想還遙不可及。

　　“掛牌目的無非是規范企業治理結構、融資、提升企業知名度。就目前來看，企業掛牌后吸引風險投資的作用并不顯著，融資效果更是微乎其微。”南安市上市辦主任黃聰俊說，企業掛牌股改后可以利用股權質押融資，但現在這種融資渠道也并不寬敞。事實上，目前南安上市企業并不多，僅有天廣消防、閩發鋁業、中宇衛浴、貴格紙業、嘉森木業、菲克鞋服6家企業，上市后備企業發展到61家。

場外掛牌未能解決缺錢難題

　　“去年南安水暖企業最大的難題在于缺錢。”一業內人士說，掛牌后雖對企業規范管理起到一定效用，但對于解決融資難題只是杯水車薪。

　　在采訪過程中，陳海南并不愿過多談及掛牌后企業如何對接資本市場，而更希望將此次掛牌看作是企業為規范經營走出的一步棋。

　　但南安水暖企業正在遭受嚴峻的“資金鏈”寒冬毋庸置疑。近日，在福建省水暖衛浴閥門行業協會舉行例行會長辦公會議上，與會企業家認為，自2014年下半年南安水暖行業陷入資金鏈緊張的困境以來，雖然政府已采取了多項有力措施支持企業化解危機，但目前仍處在寒冬期。

　　“南安水暖企業發展過程一直伴隨著三角債問題，只是去年這個問題明面化了，事態嚴重到直接影響到企業發展。”上述業內人士說，三角債形成有一定原因，前期這種方式可以讓企業更快成長，但留下了明顯的后遺癥。

　　深陷資金壓力的南安水暖企業家們在協會會議上提出：希望政府解決企業在“兩證”（企業土地使用證和房屋所有權證）辦理的遺留問題，盡快完成新一輪土地基準價地價調整，提高工業企業固定資產評估價值；依托政府金融辦牽頭，人民銀行、銀監辦等部門配合，敦促和監督各銀行、金融機構降低收費標準，推廣采用續貸審批、無間斷循環貸款等措施，降低企業“高息過橋”的不必要融資成本等要求。

　　盡管目前行業遭遇困境，但陳海南認為，企業必須專注，將資金用于生產，同時要提高資金的使用效率，縮短資金周轉率。