我愛我家擬收購中環(huán)互聯(lián)：價(jià)格為5.09元/股 收購好處解讀

　　我愛我家對外發(fā)布公告稱，公司擬向瑞融投資等十九名中環(huán)互聯(lián)股東發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的中環(huán)互聯(lián)100%股權(quán)。

　　同時(shí)，公司擬以詢價(jià)方式向不超過十名符合條件的特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金。發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格確定為5.09元/股，本次重組預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

　　公告稱，標(biāo)的資產(chǎn)的最終交易價(jià)格以具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)出具的評估報(bào)告確認(rèn)的評估結(jié)果為定價(jià)依據(jù)，由本次交易雙方根據(jù)評估結(jié)果協(xié)商確定。 截至本次重組預(yù)案簽署日，鑒于本次交易標(biāo)的的審計(jì)及評估工作尚未完成，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值及擬定價(jià)均尚未確定，因此，本次交易作價(jià)尚無法確定，交易對方具體對價(jià)支付金額及占比由各方簽訂正式協(xié)議另行約定。

　　同時(shí)，中環(huán)互聯(lián)截至評估基準(zhǔn)日的未分配利潤歸本次交易完成后的中環(huán)互聯(lián)公司股東所有。在新股登記之日后，由我愛我家新老股東按照本次交易后持有我愛我家的股份比例共同享有本次交易完成前我愛我家的滾存未分配利潤。

　　我愛我家方面表示，標(biāo)的資產(chǎn)的交割完成后，將聘請具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的審計(jì)機(jī)構(gòu)對標(biāo)的公司自評估基準(zhǔn)日至資產(chǎn)交割日期間的損益進(jìn)行過渡期專項(xiàng)審核。若標(biāo)的公司盈利，該利潤歸我愛我家所有；若標(biāo)的公司虧損，則該虧損由交易對方按照其各自在本次交易前標(biāo)的公司的持股比例向我愛我家以現(xiàn)金方式補(bǔ)足。

　　本次交易的補(bǔ)償義務(wù)人對中環(huán)互聯(lián)在 2019 年、2020 年和 2021 年應(yīng)實(shí)現(xiàn)的累積凈利潤作出承諾。若中環(huán)互聯(lián)截至 2019 年、2020 年和 2021 年期末的累積實(shí)現(xiàn)凈利潤低于當(dāng)期期末的累積承諾凈利潤的，則補(bǔ)償義務(wù)人的補(bǔ)償責(zé)任應(yīng)按另行簽署的業(yè)績承諾補(bǔ)償協(xié)議執(zhí)行。

　　公告中稱,公司作為A股主板首家房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)上市公司以及行業(yè)的主要參與者,若僅憑借企業(yè)自身力量向進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展,通常投入較大,且有拓展失敗的風(fēng)險(xiǎn)。借助資本市場的力量,選擇外延式發(fā)展,通過并購具有較強(qiáng)經(jīng)營實(shí)力、盈利能力、優(yōu)秀管理團(tuán)隊(duì)、穩(wěn)健發(fā)展的企業(yè),是公司現(xiàn)階段實(shí)現(xiàn)快速成長更為有效的方式。

我愛我家為什么選擇收購中環(huán)互聯(lián)？

　　我愛我家作為上市公司的時(shí)間并不長。在2018年4月份，我愛我家才通過借殼“昆百大A”的方式正式成為上市公司。借殼上市之后，我愛我家的主營業(yè)務(wù)由此前的商業(yè)運(yùn)營轉(zhuǎn)型至房地產(chǎn)中介業(yè)務(wù)。在成為上市公司不足一年的情況下，我愛我家就大舉的展開并購行動，可見公司管理層已經(jīng)充滿了雄心壯志。

　　中環(huán)互聯(lián)是國內(nèi)較早采用加盟模式的房地產(chǎn)中介服務(wù)行業(yè)企業(yè)。截至2018年10月31日，中環(huán)互聯(lián)已在南昌、長沙、武漢、太原、成都、烏魯木齊等十七個(gè)城市布局超過2,400家加盟門店，其中，中環(huán)互聯(lián)在南昌、長沙、武漢、太原等地已經(jīng)形成較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。

　　我愛我家之所以準(zhǔn)備收購中環(huán)互聯(lián)，主要也是看中了對方極具體色的“加盟模式”，從運(yùn)營體系到傭金模式，中環(huán)互聯(lián)的“特許加盟”模式都有很強(qiáng)的競爭力。目前，我愛我家本身是以直營店為主，加盟店為輔。從2018年中報(bào)可知，目前我愛我家的2700余家，加盟店為500余家。在收購中環(huán)互聯(lián)后，我愛我家集團(tuán)的直營店和加盟店有望基本持平，形成執(zhí)行和加盟雙線發(fā)展的新模式。

　　總的來看，我愛我家收購中環(huán)互聯(lián)有望提升公司在房地產(chǎn)中介行業(yè)的整體競爭力，擴(kuò)大公司的規(guī)模，通過打通與中環(huán)互聯(lián)的體系共享，可以直接增強(qiáng)我愛我家在房地產(chǎn)中介行業(yè)的規(guī)模和實(shí)力。在筆者看來，當(dāng)下房地產(chǎn)市場依然趨緊，小的中介機(jī)構(gòu)很難像以前那樣很好的生存，而大的中介機(jī)構(gòu)可以通過收購小的機(jī)構(gòu)來擴(kuò)充實(shí)力。在整個(gè)監(jiān)管依然嚴(yán)峻的情況下，大的房地產(chǎn)中介公司收購小的公司對于雙方而言其實(shí)都算是一次不吃虧的交易。