我愛我家擬收購中環互聯：價格為5.09元/股 收購好處解讀

　　我愛我家對外發布公告稱，公司擬向瑞融投資等十九名中環互聯股東發行股份及支付現金購買其持有的中環互聯100%股權。

　　同時，公司擬以詢價方式向不超過十名符合條件的特定投資者非公開發行股份募集配套資金。發行股份及支付現金購買資產的股份發行價格確定為5.09元/股，本次重組預計構成重大資產重組。

　　公告稱，標的資產的最終交易價格以具有證券期貨業務資格的資產評估機構出具的評估報告確認的評估結果為定價依據，由本次交易雙方根據評估結果協商確定。 截至本次重組預案簽署日，鑒于本次交易標的的審計及評估工作尚未完成，標的資產預估值及擬定價均尚未確定，因此，本次交易作價尚無法確定，交易對方具體對價支付金額及占比由各方簽訂正式協議另行約定。

　　同時，中環互聯截至評估基準日的未分配利潤歸本次交易完成后的中環互聯公司股東所有。在新股登記之日后，由我愛我家新老股東按照本次交易后持有我愛我家的股份比例共同享有本次交易完成前我愛我家的滾存未分配利潤。

　　我愛我家方面表示，標的資產的交割完成后，將聘請具有證券期貨業務資格的審計機構對標的公司自評估基準日至資產交割日期間的損益進行過渡期專項審核。若標的公司盈利，該利潤歸我愛我家所有；若標的公司虧損，則該虧損由交易對方按照其各自在本次交易前標的公司的持股比例向我愛我家以現金方式補足。

　　本次交易的補償義務人對中環互聯在 2019 年、2020 年和 2021 年應實現的累積凈利潤作出承諾。若中環互聯截至 2019 年、2020 年和 2021 年期末的累積實現凈利潤低于當期期末的累積承諾凈利潤的，則補償義務人的補償責任應按另行簽署的業績承諾補償協議執行。

　　公告中稱,公司作為A股主板首家房地產經紀行業上市公司以及行業的主要參與者,若僅憑借企業自身力量向進行業務拓展,通常投入較大,且有拓展失敗的風險。借助資本市場的力量,選擇外延式發展,通過并購具有較強經營實力、盈利能力、優秀管理團隊、穩健發展的企業,是公司現階段實現快速成長更為有效的方式。

我愛我家為什么選擇收購中環互聯？

　　我愛我家作為上市公司的時間并不長。在2018年4月份，我愛我家才通過借殼“昆百大A”的方式正式成為上市公司。借殼上市之后，我愛我家的主營業務由此前的商業運營轉型至房地產中介業務。在成為上市公司不足一年的情況下，我愛我家就大舉的展開并購行動，可見公司管理層已經充滿了雄心壯志。

　　中環互聯是國內較早采用加盟模式的房地產中介服務行業企業。截至2018年10月31日，中環互聯已在南昌、長沙、武漢、太原、成都、烏魯木齊等十七個城市布局超過2,400家加盟門店，其中，中環互聯在南昌、長沙、武漢、太原等地已經形成較強的競爭優勢。

　　我愛我家之所以準備收購中環互聯，主要也是看中了對方極具體色的“加盟模式”，從運營體系到傭金模式，中環互聯的“特許加盟”模式都有很強的競爭力。目前，我愛我家本身是以直營店為主，加盟店為輔。從2018年中報可知，目前我愛我家的2700余家，加盟店為500余家。在收購中環互聯后，我愛我家集團的直營店和加盟店有望基本持平，形成執行和加盟雙線發展的新模式。

　　總的來看，我愛我家收購中環互聯有望提升公司在房地產中介行業的整體競爭力，擴大公司的規模，通過打通與中環互聯的體系共享，可以直接增強我愛我家在房地產中介行業的規模和實力。在筆者看來，當下房地產市場依然趨緊，小的中介機構很難像以前那樣很好的生存，而大的中介機構可以通過收購小的機構來擴充實力。在整個監管依然嚴峻的情況下，大的房地產中介公司收購小的公司對于雙方而言其實都算是一次不吃虧的交易。