債市對外貿數據反應較為有限 流動性預期偏謹慎壓制買盤熱情

　　新華財經北京1月14日電 債市周二(14日)延續窄幅波動，十年期債主力顯著低開，盤初迅速下跌0.10%，而后小幅反彈。銀行間現券收益率盤初上行1-2BP。海關總署上午發布的數據顯示，2019年中國外貿同比增長3.4%，全年進出口總值、出口額、進口額均創歷史新高。對于上述數據，債市反應較為有限。市場人士稱，繳稅臨近以及地方債繳款導致資金面收緊，加之春節即將到來，流動性預期開始偏謹慎，現券買盤存在觀望氣氛。

　　截至午盤，十年期債主力T2003報98.415，下跌0.07%；五年期債主力TF2003報100.110，下跌0.06%；兩年期債主力TS2003報100.455，下跌0.04%。10年期國開活躍券190215收益率最新成交在3.5425%，上日尾盤為3.5325%；10年期國債活躍券190015收益率最新成交在3.0950%，上日尾盤為3.0850%。

　　基本面上，海關總署早間發布的數據顯示，2019年中國外貿規模再次刷新了歷史記錄。據海關總署副署長鄒志武介紹，2019年中國外貿進出口規模達31.54萬億元，同比增長3.4%；其中，出口17.23萬億元，同比增長5%；進口14.31萬億元，同比增長1.6%；實現貿易順差2.9萬億元，擴大25.4%。鄒志武表示，即便按美元值計算，中國外貿略有下降，但出口仍保持正增長，中國仍有望保持全球第一大貿易大國的地位。

　　鄒志武表示，12月外貿進出口規模創下月度歷史峰值。12月當月，中國實現外貿3.01萬億元，同比大增12.7%，其中出口1.67萬億元，同比增長9%；進口1.34萬億元，同比增速更是達到17.7%。在外貿結構上，鄒志武表示，2019年東盟成為中國第二大貿易伙伴，而美國由第二大貿易伙伴下降為第三大貿易伙伴。

　　公開市場上，央行14日公告稱，目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平，可吸收政府債券發行繳款等因素的影響，今日不開展逆回購操作。鑒于當日無逆回購到期，公開市場實現零投放零回籠；這是央行連續15個交易日暫停逆回購操作。值得注意的是，央行對流動性的表述由13日的“較高水平”轉為14日的“合理充裕水平”。

　　短端資金利率14日繼續收斂，隔夜Shibor六連漲，14日報2.5180%，上漲45.90個基點；7天Shibor報2.6540%，上漲13.20個基點；3個月Shibor報2.8620%，上漲0.40個基點。

　　消息面上，美國財政部于美東時間13日公布半年度匯率政策報告，取消對中國“匯率操縱國”的認定。人民幣兌美元中間價在亞洲交易時段14日早間上漲309點報6.8954元，創2019年8月1日以來新高。

　　另外，消息面上，國家外匯管理局13日發布通知稱，境外投資者可以使用境內人民幣對外匯衍生產品，按照套期保值原則管理投資銀行間債券市場產生的外匯風險敞口，以推動外匯市場對外開放，為銀行間債券市場境外機構投資者提供更多外匯對沖渠道。外匯局有關部門負責人稱，本次政策的優化重點體現在三個方面:一是豐富外匯對沖渠道；二是創新引入了主經紀業務；三是調整實需管理方式。

　　中信證券固收明明最新報告認為，去年9月破“7”后的人民幣匯率持續升值，當前在岸人民幣匯率已位于6.90左右。中美貿易的邊際改善是近來人民幣匯率走強的動力之一，美元指數的持續走弱亦直接增加人民幣升值壓力。 報告指出，人民幣匯率走強為貨幣政策寬松提供了空間。無論從效果還是政策空間而言都支持降息的落地。當前債市面臨的整體環境較為友好，年初配置資金充足，地緣政治不確定性降低市場風險偏好，流動性整體寬松，繼續看好長端利率下行。(史可)