特斯拉概念股延續強勢 新能源車高成長邏輯未變

　　新華財經北京2月6日電 近日，受寧德時代確認供貨特斯拉消息影響，A股特斯拉相關概念股上演火爆行情，2月5日寧德時代、比亞迪等多只個股觸及漲停。分析認為，特斯拉牽手寧德時代將進一步提升特斯拉的國產化率，肺炎疫情對新能源汽車行業影響為短期利空，在行業政策整體偏友好的背景下，疊加特斯拉鯰魚效應持續發揮作用，新能源汽車行業有望實現較好的復蘇。

——寧德時代確認供貨特斯拉

　　2月3日，寧德時代公告稱擬與美國特斯拉以及特斯拉(上海)簽訂采購協議，供應動力電池產品。目前，寧德時代已與美國特斯拉簽訂協議，供貨期限為2020年7月1日至2022年6月30日，特斯拉的采購量將根據自身需求以訂單方式確定。

　　寧德時代2011年成立于福建寧德，專注于新能源汽車動力電池系統、儲能系統的研發。高工產研鋰電研究所(GGII)的數據顯示，經過近10年的積累，寧德時代動力電池規模占比在國內超過50%(裝機量31.46GWh)，也是全球第一(占比29%)，產品在安全性、續航里程、循環壽命等方面具有優勢，同時憑借對供應商極強的掌控能力，成本較海外同行低15%左右，在市場上綜合競爭優勢明顯。

　　1月30日，特斯拉披露的2019年四季度財報顯示，2019年特斯拉共交付36.7萬輛，同比增長49.8%，并且庫存周轉天數僅11天，市場需求強勁。繼Model3量產之后，新一代主力車型ModelY已于2020年1月開始量產，計劃提前在2020年一季度底開始交付。

　　特斯拉作為新能源汽車產業變革的引領者，在產能擴張持續超預期的情況下，動力電池供應現明顯缺口。目前，特斯拉的主要動力電池供應商為日本松下、韓國LG化學。松下是特斯拉的“老搭檔”，年動力電池產能約為35GWh，而LG化學主要為特斯拉(上海)做配套供應，但供應協議規模相對較小。東吳證券預計，特斯拉2020年全球銷量將超過56萬輛，對應動力電池需求約為42GWh，電池供應存在較大缺口，寧德時代有望成為主力供應商之一。

　　業內人士認為，在寧德時代切入特斯拉供應鏈的同時，與大眾、寶馬等全球主流車企供貨商關系均已確認，充分體現出寧德時代產品性能優勢。同時，基于成本降低及供應鏈安全考慮，特斯拉牽手寧德時代是大勢所趨，并將提高特斯拉國產化率，有助于進一步開拓中國市場。

——A股特斯拉概念股延續強勢

　　從2019年第三季度開始盈利以來，特斯拉(TSLA.US)的股價持續不斷飛速增長。在特斯拉簽約新的鋰電池供應商寧德時代的消息傳出后，美國時間2月3日，特斯拉盤中出現異動，截至收盤漲幅達19.89%。次日，特斯拉盤中一度漲超24%，逼近1000美元，不過最終收盤價為887美元，上漲13.73%，市值1598.88億美元。

　　隨著特斯拉股價飆升，A股市場相關概念股遙相呼應，2月5日再次掀起漲停潮。截至當日收盤，寧德時代、比亞迪、永太科技、智慧松德等二十余只個股盤中觸及漲停。尤其是寧德時代，從2月3日開市以來，連續3個交易日內上漲23.67%，市值增長700多億元。

　　之前，招商證券在參照“非典”時期行情演進后，認為A股在2月3日開市后，仍將處于本輪肺炎疫情尚未緩解的恐慌階段，前期景氣度較高且受疫情影響相對有限的電子、新能源汽車、傳媒、計算機會成為避險板塊。

　　現在來看，隨著春節假期結束后第一個交易日恐慌情緒的集中釋放，A股多數板塊出現階段性估值洼地，疊加特斯拉股價強勢表現帶動，新能源汽車板塊從防御轉為進攻，獲得市場資金大量補入，尤其特斯拉產業鏈的相關公司更是受到熱捧。

　　平安證券研報認為，盡管此次疫情對市場形成短期沖擊，但高景氣的新能源汽車產業鏈、5G產業鏈、電子行業、生物醫藥等新興行業仍將維持強勢。一方面，政策的逆周期調節力度或將有所加強，后續經濟或將受益于逆周期政策的發力再度企穩；另一方面，創業板業績預告顯示，2019年創業板盈利或將改善，高景氣的新興行業仍將維持相對強勢。

——新能源汽車高成長邏輯未變

　　業內機構普遍認為，肺炎疫情“黑天鵝”事件對新能源汽車行業的影響總體上判斷為短期利空，2020年一季度新能源汽車產業鏈產銷以及盈利可能低于預期，不過從長期來看，新能源汽車高成長邏輯不變。行業政策整體偏友好，疊加特斯拉鯰魚效應持續發揮作用，新能源汽車行業有望實現較好的復蘇。

　　中金公司認為，2019年是中國電動汽車產業鏈銷量相對走弱的一年。補貼大幅退坡疊加過緊的現金流，導致行業需求下滑，企業盈利能力大幅減弱，洗牌加劇。中金公司通過對2019年全產業鏈進行了復盤梳理后發現：歐洲市場在龍頭車企全面電動化的情況下，增速有繼續加快的趨勢；國內市場經歷至暗時刻之后將迎來新的一輪質量更高的增長，站在當前時點上認為新能源汽車行業凜冬已去、春天在望。

　　在渤海證券看來，2020年全國財政工作會議時隔5年再次明確支持新能源汽車發展，工信部部長苗圩在1月20日國務院新聞辦新聞發布會上表態新能源汽車補貼退坡政策可能要平緩一些。預計2020年新能源汽車補貼政策向好定調，同時結合特斯拉上海超級工廠進展超預期，預計新能源汽車大概率恢復高速增長。

　　華創證券指出，特斯拉成功地引領汽車科技化趨勢，正在加劇全球汽車產品電氣化進程。這不僅驅動了全球新能源汽車產業長期前景樂觀情緒的上升，也將打開中國新能源汽車廠商及核心零部件供應商(如鋰電產業鏈)的成長空間，有利于新能源汽車板塊短期估值中樞上移。

　　具體而言，長城證券認為，特斯拉產業鏈迎來發展機遇，重點關注Model 3零部件供應商。特斯拉國產化后將更多基于本土供應鏈研發，國產零部件公司迎來重大發展機遇，建議關注單車配套價值量較高的公司。(記者閆鵬)