其次,會導致競爭力的下降。
房價的大漲必然會推動房租價格的上漲,進而大幅提升企業的廠房租金成本,房價上漲會從租金角度侵蝕企業的利潤,導致企業競爭力的下降。
最典型的案例莫過于香港,由于房價的持續高企,所以香港的制造業全部消失,到最后只剩下高利潤的金融行業可以生存,而且根本產生不了創新企業。
而房價的持續大漲也會給居民和企業傳遞錯誤的信號,干實業的回報遠遠比不上投機買房,導致全社會創新動力的下降。
再次,會嚴重侵蝕貨幣的價值,加大匯率貶值的壓力。
如果房價持續大漲,就意味著人民幣購買力的無限膨脹,在比價效應之下,必然會導致資金持續流出海外,近年來中國居民、企業在海外頻頻爆買各種資產,其核心在于房地產泡沫導致貨幣價值的下降,從而加劇了匯率貶值的壓力。
最后,會拖累資本市場的發展。
房地產和資本市場都屬于居民可以投資的資產類別,但如果房價持續上漲,那么居民就可以靠著買房來投資致富,而無需購買其他的金融資產,使得資本市場持續失血。
16年的中國經濟短期企穩,企業盈利也有所恢復,但是全年股市依然下跌,原因就在于居民花了16萬億買房,因而就沒有多余的資金來投資股市和債市。而房價的上漲導致通脹回升,最終使得央行收緊貨幣,也導致了總量流動性的收緊,不利于金融資產價格的表現。
因此,總結來看,16年資本市場痛苦的根源、包括過去10年資本市場痛苦的根源,就在于地產驅動的經濟增長模式,地產泡沫導致了經濟結構的扭曲、加大了匯率貶值的壓力,導致了通脹上升,帶來了流動性的緊縮。